Opnieuw onzekere tijden
De stem van het volk heeft gesproken. De afgetekende winnaar van de verkiezingen in de VS heet Donald Trump en als we mogen afgaan op zijn uitspraken uit het recente verleden gaan we turbulente tijden tegemoet.
Protectionistische maatregelen kunnen leiden tot hogere prijzen en handelsoorlogen, wat een negatieve invloed kan hebben op onze beleggingen. Import heffingen verhogen de prijzen voor de consument, dat heet inflatie en dat is niet goed voor de pensioenen.
Tegelijkertijd kunnen bedrijven profiteren van minder regulering. Veel ruimte voor bedrijven betekent hoge winsten en, zoals Corné van Zeijl al aangaf tijdens zijn presentatie in onze deelnemersvergadering, drijven de winsten de beurskoersen omhoog.
Het is dan ook afwachten of de soep zo heet gegeten wordt als Trump zegt hem op te gaan dienen. Maar in ieder geval zal het niet saai gaan worden.
Ook de oorlog in Oekraïne en de mogelijke gevolgen voor Europa zorgen voor extra onzekerheid. Als Poetin zijn zin gaat krijgen en grote delen mag houden, is dat de opmaat voor verdere onzekerheid in Europa. Agressie loont dus.
Dat zal hogere defensie uitgaven voor de Europese landen gaan betekenen met alle financiële consequenties van dien.
Maar uiteindelijk blijft het de vraag wat Trump nu uit gaat voeren van alles dat hij aangekondigd heeft.
De discussie voor onze aandelenportefeuille is hoe groen we willen beleggen. Zoals in de jaarvergadering aangegeven heeft de portefeuille de afgelopen tijd een underperformance laten zien, veroorzaakt door het beperkte belegbaar universum van de aandelen. Die groep willen we verder uit gaan breiden waardoor de kans op de underperformance kleiner wordt. Maar toch een woord van relativering. Over- of underperformance is niet alleen een zaak van de performance van de beleggingsportefeuille maar ook het gevolg van de keuze van een benchmark waartegen we de portefeuille afzetten. Als we een andere benchmark zouden kiezen die dichter aansluit op het belegbaar universum van onze portefeuille zou de performance meer in lijn komen te liggen. Uiteindelijk gaat het er om dat de aandelenportefeuille maandelijks in waarde toeneemt, zodat we op lange termijn een solide rendement behalen, waar we de pensioenen mee kunnen financieren.